二级市场对新能源汽车板块的预期始终在低位，担忧锂电池价格战致盈利能力回到一般制造业水平，我们认为新能源汽车的产业环境再而三的受到利好政策刺激，2017年销量有望超出市场预期的70万台达到80-100万台，龙头公司通过规模效应和能量密度的提升将弥补价格下降的幅度，盈利能力仍将超出平均制造业水平。

 

      重点推荐：骆驼股份(主要客户受益于北京菜篮子工程)、奥特佳、中通客车、江淮汽车，受益：东方精工(北汽主要供应商)、诺德股份、华友钴业、东风汽车、比亚迪。

 

      受制于制霾的硬约束，公用事业领域更新为电动车的政策将加速出台，出租车、物流车(北京菜篮子工程)、大巴车等领域的电动化速度将超出市场的预期。根据《每日经济新闻》消息，征求意见稿《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》提出公共交通电动化有望在京津冀地区提速，公交+出租+物流有望实现全面电动化。

 

      目前的电动出租车以北汽新能源EU220、比亚迪e6为代表。北汽新能源主打“换电”技术，以适当续航里程+3分钟更换标准动力电池，来保持电动出租车可持续运营。如果“2+26”座城市的出租车全部更换为电动汽车政策的落实，将迅速推进新能源汽车普及并带动促进私人购买电动汽车。

 

      新能源汽车从价格与销量两端抵消补贴下降影响，龙头公司议价权显著提升，盈利能力仍将居高不下。受电动车补贴的退坡的影响，目前我们预计产业链动力电池端有20%~30%的价格下滑空间，动力总成端有10%~15%的价格下降空间，此外扩产规模化使得生产成本有近一步下降空间。另一方面，新能源汽车在一线城市主要是牌照价值，第一电动网调查显示43%的消费者可以接受涨价，部分车型补贴后售价已较2016年提升1万元。